摘要:据福布斯对网站访问量排名,雅虎日本排名前三位,也是美国以外前十强网站。尽管雅虎公司财报利润下降,但是利润主要来源于雅虎日本业务。雅虎日本已经连续十几年上调营收和盈利预期,雅虎日本运营利润是核心盈利业务。

观点:巴菲特或看好雅虎日本而非雅虎-品味雅虎

据彭博数据,雅虎日本是日本国内盈利能力最强网站。

近几年来,雅虎公司考虑把所持有的雅虎日本股权与核心业务捆绑在一起对外出售。美国著名互联网门户网站,20世纪互联网奇迹创造者之一,服务包括搜索、电邮、新闻等,业务遍布20多个国家地区,若不是万不得已,雅虎公司为何要出售核心业务?

雅虎公司最近几次公布财报,2014年第三季度净利润同比大增,2014年第四季度净利润出现下滑幅度达52%。2015年第一季度业绩未达预期,2015年第二季度同比转亏,2015年第三季度净利润同比大降。2016年第一季度财报同比转亏。如今,雅虎出售核心互联网资产,巴菲特也竞购投资。

巴菲特曾表示,他不会买入网络公司股票。这次,巴菲特为何决定参与雅虎核心互联网资产的收购交易了呢?

雅虎公司有较好内容服务,经过多年发展,有比较固定用户群,不过,随着北美互联网网站竞争更加激烈,雅虎公司需要做出一些改变来提高公司盈利,技术创新或经营模式。据路透社周五文章,伯克希尔哈撒韦公司首席执行官巴菲特与速贷公司创始人正联手竞购雅虎公司的互联网资产。一旦竞购雅虎成功,这将是巴菲特首次大举投资互联网企业。

首先,如果说,巴菲特是看好数字媒体,那么,美国有那么多数字媒体公司,巴菲特为何偏偏选择雅虎互联网资产呢,他可以有很多选择,任何一家数字媒体,或者初创公司。这个理由似乎不够说服力。

其次,如果说,巴菲特是看好雅虎公司忠实用户。是的,雅虎公司是一家比较大公司,经过多年发展拥有很多用户,然而,互联网时代,公司不缺用户,只要服务好、提供产品好,就不会缺用户。三年来雅虎公司出售和授权价值超过6亿美元专利,高盛、摩根大通也帮助雅虎探索对外出售,帮助挑选财务顾问,巴菲特参与竞购的是核心互联网资产,拍卖价格低于预期,为了用户这个理由也有些牵强。

再次,若巴菲特看好公司财报现金流。那么,剥离日本雅虎和阿里巴巴持有股票后,雅虎核心业务估值是负数, 同时竞购这笔负值业务的有超过10家竞购方,巴菲特也许并非冲着雅虎核心业务,这个理由也不具有说服力。

那么,巴菲特到底为了什么呢?

1、先发优势。市场战略中有一个策略是先发优势。雅虎日本是日本国内盈利最强网站,雅虎所持有雅虎日本股权市值约为80亿美元。

今年以来日元升值,据最新日本财务省数据,日本四月商品贸易额高于预期,虽然进出口有所下降,但避险升温推动日元走高。美国财政部长在周六会议上表示,日本不得干预汇市。

如果说巴菲特看好雅虎,不如说他更看好的是雅虎日本。

2、雅虎日本盈利增长较快。

据福布斯对网站访问量排名,雅虎日本排名前三位,也是美国以外前十强网站。尽管雅虎公司财报利润下降,但是利润主要来源于雅虎日本业务。雅虎日本已经连续十几年上调营收和盈利预期,雅虎日本运营利润是核心盈利业务。

雅虎日本继续投资企业孵化、游戏业务、信用卡等,这些均是有市场的业务。雅虎日本业务更加吸引投资者。

3、税收方面。雅虎公司通过剥离业务,既可以从资产中提取价值,又可以避免上缴数亿美元税款,削减成本提高盈利或也是考虑点。

巴菲特与投资者竞购雅虎互联网业务,巴菲特或看好雅虎日本,而非雅虎。

(以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。)

作者:龚蕾

Via 和讯博客

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