摘要:自上周五阿里巴巴成功上市以来,雅虎的股价一直都在下跌,过去两个交易日的跌幅超过8%,其中在周一前市下跌5.9%,至38.51美元。雅虎公司(Yahoo! Inc.)的投资者现在面临难题。

华尔街日报:阿里巴巴上市后雅虎股价将何去何从?-速客网

雅虎公司(Yahoo! Inc.)的投资者现在面临难题。

截至上周四,雅虎的股价在过去一年上涨了逾30%,很大程度上得益于投资者对阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)大规模首次公开募股(IPO)的兴趣。正如《股闻天下》专栏的作者戈特弗里德(Miriam Gottfried)本月早些时候所写的,美国投资者要加入阿里巴巴IPO狂欢,买进雅虎的股票是为数不多的方式之一。

但原本持有阿里巴巴22%股份的雅虎在上周四晚间的IPO中献售了部分股份。现在的问题是,如果雅虎决定卖出所持的剩余阿里巴巴股份,雅虎需要缴纳多少税?另外,既然阿里巴巴现已在纽约证交所上市,希望持有阿里巴巴股份的投资者完全可以直接购买该股。

自上周五阿里巴巴成功上市以来,雅虎的股价一直都在下跌,过去两个交易日的跌幅超过8%,其中在周一前市下跌5.9%,至38.51美元。

Bernstein Research分析师Carlos Kirjner周一将雅虎的股票评级从之前的“强于大盘”下调至“与大盘一致”。此前,Kirjner曾建议投资者买进雅虎的股票,理由是相信该股将会升值,因为投资者逐渐明白雅虎所持阿里巴巴股份的价值。但现在Kirjner说,这种理论已经过时。

他在周一开盘前写道,这部份持股价值大约为每股雅虎股票34美元──税前的。但是如果这一价值只能按照完全应税的方法返还给股东,那么就要减少13美元/每股。他说,任何关于这部份价值可以如何更加节税地转移给股东的理论(例如大家讨论的并购)都太不确定了,不能为其获得强于大盘评级提供依据。

Kirjner在致客户的报告中写道,有人会用40美元或更高的价格买入雅虎股票的前提条件是,这人相信管理层能够并且将会把剩余阿里巴巴股份的价值以更少交税的方法交给股东,或者雅虎将成为一个收购目标;这两者情况哪个都有可能,目前阶段他们对两者都没有很高信心。

不过他也表示,理解剩余阿里巴巴股份的价值是确定雅虎合理股价的核心。

他说,对于雅虎股东而言,雅虎管理层和董事会可以采取的最重要行动,将是有关于资本分配以及对所持阿里巴巴股份的或有重组以便以节税形式将价值转移给股东;与这两个问题以及阿里巴巴的价值相比,其他一切,包括核心业务收入和利润率的提高,基本上不太重要。

Via 华尔街日报(Erik Holm)

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