摘要:尽管雅虎的丧钟已经敲响,但其混乱不堪的故事依然远未结束。雅虎的互联网产品依然有数亿用户,依然有许多管理工作要做,包括如何利用其所持有的雅虎日本与阿里巴巴的股票赚钱,它们已经成为雅虎剩余资产中“王冠上的宝石”。

“卖身”之后:雅虎接下来会发生什么?梅耶尔角色将如何转换?-品味雅虎

周一,雅虎同意以48亿美元价格将核心互联网业务出售给美国电信巨头Verizon,结束了其作为独立公司运营20年的历史。

尽管雅虎的丧钟已经敲响,但其混乱不堪的故事依然远未结束。雅虎的互联网产品依然有数亿用户,依然有许多管理工作要做,包括如何利用其所持有的雅虎日本与阿里巴巴的股票赚钱,它们已经成为雅虎剩余资产中“王冠上的宝石”。

美国主流网络媒体BI预测了雅虎接下来的举动,结合雅虎管理层在电话上向分析师和投资者作出的解释,我们对雅虎接下来要做的工作,可以有个比较清晰的脉络:

1、雅虎核心产品:

即使卖身给Verizon,雅虎的核心产品将继续保持独立存在。部分门户网站和较小的业务可能被关闭,但雅虎专注于发展搜索、电子邮件、各种内容领域(比如体育和财经),并将其打造成更大广告平台的雄心依然未变。市场研究公司Cantor Fitzgerald认为:“对于Verizon来说,这种组合将令其成为移动媒体中谷歌、Facebook的有力竞争对手,为广告主和出版商提供开放的、大规模的替代方案。Verizon/AOL/Yahoo!的组合将超过25个品牌。”

2、雅虎剩余资产:

当雅虎与Verizon的收购协议完成后,雅虎的剩余资产(主要是阿里巴巴和雅虎日本的股份)将被并入重新命名的上市公司 Remain Co 中。雅虎目前持有这两家公司的股票价值高达400亿美元,但鉴于兑现价值过程中的复杂性,这些股票价值可能会轻微缩水。

3、雅虎日本股票:

对于新公司Remain Co来说,现在最重要的就是找到变现雅虎日本股票的方式。最有可能的买家可能是软银,它已经拥有雅虎日本43%的股票。但是美国太阳信托银行分析师鲍勃·派克(Bob Peck)称,软银近来刚刚斥资320亿美元收购了英国芯片设计公司ARM,为此近期内不太可能收购雅虎日本股票。如果无法找到买家,Remain Co可能通过派息或在市场上公开出售的方式变现这些股票,但是税收问题和销售压力可能导致其所得回报减少。

雅虎董事汤姆-麦金纳尼(Tom McInerney)在电话会上表示,尽管该公司也会考虑在应税交易中出售这些股份,但是有办法在不发生满税负担情况下出售这部分资产。其管理团队和董事会将评估所有的选项,并且找出价值最大化和最有意义的办法。

4、阿里巴巴股票:

当Remain Co剥离雅虎日本股票后,其所拥有的只剩下阿里巴巴股票。美国太阳信托银行分析师鲍勃·派克(Bob Peck)认为,对于雅虎来说,如果在不纳税的情况下,雅虎可能会将阿里巴巴股票卖给其他公司,而其最有可能的买家就是阿里巴巴。问题是Remain Co届时基本上就成了阿里巴巴股份的持有者,可能成为“挂钩股票”,这意味着该公司出售股票时需要双重纳税。

麦金纳尼表示,与此前这种处理所持阿里巴巴股份方式不同的是,Remain Co.现在可能计划无限期地持有这些股份,目前并无意向在应税交易中出售这些股份。不过他也表示,可能会有买家出现,并且在不发生企业级税负情况买下该公司。他不排除所谓的勾股式的交易,即阿里巴巴会收购该投资公司,这样阿里巴巴会拥有一个持有自己股份的子公司。这样一个计划首先将会取决于阿里巴巴的兴趣,也将取决于雅虎管理团队的反应。

总之,处理这部分资产会是很复杂。

5、现金:

变卖雅虎核心互联网业务给Verizon所获得的大部分现金,将被Remain Co.所保有,这意味着Remain Co.将会拥有超过100亿美元现金。

雅虎董事会承诺,在未来某个时候,扣除公司经营所需要费用,将把这些现金全部回报给股东。麦金纳尼表示,对回报股东的时间选择和回报方式,即以回购公司股票方式还是以派息方式,他不作评论,因为新公司还没有宣布自己的政策。不过他称,新公司“没有意向用这些现金进行投资”。

6、专利:

新投资公司将会保留非核心专利,并且就出售这些组合还是保留或者诸如通过授权等直接货币化,进行评估。全球大约有30家科技公司在竞购雅虎核心资产时表示出对这些专利的兴趣,但是鉴于核心资产处于销售之中,雅虎管理团队对出售这些专利采取了拖延。作为雅虎核心业务的组成部分,Verizon将会获得雅虎一些专利,而未被收购的一些专利也将会获得雅虎的授权。

展望未来,雅虎会为这些专利寻找选择。麦金纳尼表示,雅虎管理团队将会运用耐心来处理这些专利,并且在做出决定之前会评估所有的可能性。

7、领导层变动:

雅虎出售给Verizon的核心互联网业务将由AOL首席执行官蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)主管。现在还不清楚雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)将担任担何种角色,她称自己计划继续留在公司中。对于Remain Co来说,现在同样不清楚将被如何管理。因为它只是持股公司,不需要太多日常运作管理,但在任何交易中依然需要一个最终决策者。据推测,雅虎现任董事会可能会做出决策。但无论发生哪种情况,身为董事会成员的梅耶尔,都将继续发挥影响力。

8、财务:

在收购AOL后,Verizon已经停止披露其财务状况。因此当收购交易完成后,雅虎也可能停止每季度公布财务数据。

9、员工:

雅虎正在执行裁员15%的计划,将在今年年底前裁员1600人。但是梅耶尔表示,在战略选择过程中,她会重新制定裁员计划。鉴于雅虎将委身新的东家,交易完成后,它可能宣布新的裁员计划。美国太阳信托银行分析师鲍勃·派克(Bob Peck)估计,并入Verizon后,雅虎可能额外裁员40%,裁撤掉所有重叠职位,特别是销售和一般业务工作,这可以帮助其节省20亿美元开支。

10、梅耶尔

在宣布将雅虎核心资产以48.3亿美元出售给Verizon之后,梅耶尔立即向雅虎员工发送一份笔记,声称她暂时不会去任何地方。“我打算留下,我爱雅虎,”梅耶尔在电话中向分析师和投资者表示,“就眼前而言,我有两个优先:很显然要看见这次交易完成,以及保护我们股权价值。”

梅耶尔设定的雅虎长期计划目前尚不清楚。雅虎没有被收购的400亿美元资产需要她处理。预计到明年初雅虎同Verizon会完成整合,而在那之后梅耶尔将做什么,目前还不清楚。梅耶尔在接受媒体采访时表示,对于自己的角色和未来可能性,她持开放态度。

Via BI 中文站(编译/金鹿)

历史上的今天:

  1. 2015:  深度解读雅虎Q2财报:转型移动搜索加强App合作战略布局(0)
  2. 2012:  雅虎CEO堪称短命鬼 平均任期仅3.7年(0)
  3. 2011:  9大科技巨头的漫画形象 雅虎CEO巴茨成绿灯侠(0)
  4. 2011:  雅虎前雇员回击CEO巴茨:销售技术平台早已过时(0)
  5. 2010:  微软抨击雅虎日本与 Google 搜索合作(0)